先来说结论：

如果你是一位稳健型投资者，喜欢股息回报，格力电器和美的是值得考量的。

假如你是一位需要有成长性，能承受一定股价波动的话，海尔智家和美的均不失为好的选择。

1、我们先下载一份格力2025年三季度报表来看

巨潮资讯网

上面这个网址是巨潮资讯网，对于炒股的朋友来说并不陌生。它是证监会指定官方披露沪深两市上市公司公告的地方，官方且权威。

点击上述网址，即可直接观看到格力2025年三季报全文

2、详细看点分析

格力电器2025年三季度报，营业收入同比去年三季度报增长-15.09%，扣除非经常性损益的净利润增长-9.05%，加权平均净资产收益率也减少了1.37%。年初至报告期也分别减少了6.5%，2.73%和2.64%。

乍一看，无论是营业收入还是净利润都在减少，ROE也减小了。

不过咱们可以看到总资产和归属于上市公司股东的所有者权益都是增长的。

尤其是经营活动产生的现金流量净额增长了259.71%

一起来看以下原因：

这一点在增加，说明回款还可以。

不过，仅仅通过营业收入和净利润增速来看，有点太片面了。对于一个上市公司的分析而言，我觉得最重要的是要看一下它的合并资产负债表，里面包含的内容是更多的。

3、合并资产负债表分析

货币资金和交易性金融资产都是在增长的，问题不大。

我们再来算一下应付预收-应收预付的差额：

（172.61+483.42）亿-（150.19+22.5）亿=483.34亿

我为什么要这样计算呢？是因为应付预收减去应收预付可以知道这家公司在上下游的竞争实力。

应付账款，也就是公司欠着上游原材料厂商的钱，预收账款，就是公司欠着下游经销商的钱，也就是先货后款。合在一起，就可以算出这家公司可以占用上下游的资金（是无息的）

从这一点可以看出格力电器在上下游的地位是很强的。

总负债÷总资产（负债和所有者权益总计）=2507亿÷3992亿≈62.8%

62.8%的资产负债率对于这样的制造业企业而言是正常的，尤其是在占据了上下游大量无息借款的前提下。

准货币资金（货币资金+交易性金融资产）与总资产的比值：

（1162+296）÷3992≈36.52%

可以看到，格力电器的财务是非常安全的，货币资金和交易性金融资产占总资产的比值高达36.52%。

4、和其他两家白电企业的对比

海尔智家

营业收入同比增加9.51%，扣非净利润增加14.7%

美的集团

营业收入同比增加10.06%，扣非净利润增加6.95%

和这两家公司相比，格力的增长就显得略微尴尬了。海尔在高端化，智能化，出海，智能家居等方面发展得更好。而美的在多元化方面发展显著，格力当前对于空调的依赖依然是过高了，多元化还不够成功。

5、公告发布之后股价的表现

公告发布当天股价下跌了1.78%

公告发布出来之后，股价上涨了1.46%

公告发布出来之后，股价大涨了3.87%

6、结论

资本市场已经用脚投出了票。营业收入增长快，净利润增速高，具备成长性的股价自然表现更佳。

格力电器并非不可以投资，结合以上分析和上面我着重框选出来的股息率就可以看出，这是一家现金流依然在稳步增长，股息率更高，但是增长欠佳的一家公司。

相比美的和海尔，就看不同投资者的选择了。

当然了 ，单凭三季度报，能够获得的信息还是太少了，对于上市公司而言，年报的研究价值>半年报>其他公告。等到年报出来，咱们再细看它究竟发生了什么。